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黄益平:美国判定中国是汇率操纵国,不太讲道理

黄益平:美国判定中国是汇率操纵国,不太讲道理
2019年08月10日 18:06
原标题:黄益平:美国判定中国是汇率操纵国,不太讲道理

新京报讯(记者 陈鹏)北京时间8月6日,美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。在8月10日的第三届中国金融四十人伊春论坛上,汇率是嘉宾热议的焦点话题之一。 CF40学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平认为,从美国财政部判定一个国家是不是货币操纵国的三个指标来看,说中国是汇率操纵国,不太讲道理。对于如何应对,黄益平表示,要对最坏的情形做一些预案,进一步推动人民币国际化等。

中国应该是一个“汇率不操纵国”,而不是汇率操纵国

时时彩免费计划网“一般财政部按照美国国会的决定,看三个指标来决定一个国家是不是货币操纵国。第一个是双边贸易失衡是不是200亿美金以上。第二,一个国家经常项目顺差是不是超过GDP2%。第三,这个国家的央行或者财政部每年在外汇市场上的干预是不是超过GDP2%。”黄益平说,按照这三个指标,我们过去几年都是在第一个指标上大概符合,所以中国在过去几年一直列在观察名单上,但没有到达操纵的地步。

黄益平认为,即使是第一个指标,中国对美国双边贸易的逆差在相当程度上是全球产业链的一个结果。因为最重要的是,中国对世界的贸易平衡基本上已经接近零左右。也就是说,不存在非常明显失衡的问题。“即便是最后一个指标,我们对美国双边贸易的顺差其实最近也在大幅度的下降。在这样的背景下,按照这样的标准判定中国说是汇率操纵国,我觉得不太讲道理。”

他还表示,“我们的汇率体系,从2005年以来就是有管理的浮动,参照一揽子货币管理浮动,2005年以后都是缓步升值,到了2014年底、2015年中之间发生了一些改变。2015年以后,我们的货币出现了一些阶段性的贬值或者贬值的压力,确实是有一些变化,但核心的汇率政策体系是一个有管理的浮动。我自己理解,央行对于外汇政策的操作,大概是三个比较重要的目标或者三句话。第一,扩大人民币汇率的弹性。第二,逐步走向由市场机制决定汇率水平。第三,保持汇率在均衡、合理水平上的相对稳定,在短期内尽量减少过度的波动。”

黄益平说,“我们从最近汇率的变化来看,其实有管理的时候,更多是为了减少短期过大的波动。过去有相当一段时间,人民币面临比较大贬值压力,我们有一些管理避免过度的贬值,而不是为了推动它的贬值。不久前有一位美国官员在G20会上说,假如中国政府不再干预外汇市场以支持人民币汇率,我们就可能要认定中国是汇率操纵国。我觉得更应该说,中国应该是一个“汇率不操纵国”,而不是一个汇率操纵国。他认为你有问题是因为你不再操纵,不阻止它,随着市场推动而贬值。”

时时彩免费计划网他举例称,“几个月以前,IMF官员跟我说过一个情形,他说你们要考虑其中的一种情形,有一天特朗普不高兴了,贸易战加剧,然后把人民币汇率给打下去,之后他反过来说你操纵汇率。这周末到上周初,基本印证这位官员说的事情。一开始在贸易谈判过程当中,他单方面说要再加10%的关税,一宣布,市场不稳定,大家感觉可能出现一些新的变化,市场信心下降,人民币面临新贬值压力。这样的背景下,说中国在操纵人民币的汇率,我是觉得不是非常讲道理。”

时时彩免费计划网弱人民币对中国经济增长不见得是有利的

黄益平还指出,我们一般认为人民币贬值对汇率有好处,考虑的是贸易渠道,比较疲软的货币有助于扩大出口的竞争力,所以对(国家经济)增长是有利的。但其实现在看到越来越多的国家资本项目变得越来越开放,资本流动多了以后,除了贸易渠道还有一个金融渠道。金融渠道的作用机制正好相反,如果货币贬值会导致更强的贬值的预期,推动更多的资本外流,其实是不利于经济增长。

“我们在2015年下半年,大家看到货币在贬值的时候,净资本流入明显减少,原因就在于大家持有人民币的意愿会下降,钱都愿意往外走,这对增长是不利的,我们有很多实证研究发现,在今天的中国金融渠道的作用已经远远超过了贸易渠道的作用。换句话说,即使人民银行认为一个弱人民币是有利,实际上对中国经济增长也不见得是有利的。我觉得这个规律大概是对的,对中国如此,对美国更如此,所以我不是特别看好特朗普遏制美元的政策,因为美元对于资本市场对于服务业的依赖度远远超过中国。”黄益平补充说到。

要进一步推动人民币国际化

在当今的形势下,中国应该如何应对?黄益平表示,要对最坏的情形做一些预案,有一些防范,但是尽量避免主动去打大规模的“金融战”。尤其是前一段时间不少专家提出应该主动大幅度贬值,或者主动大幅度抛售持有的美元,这应该就是所谓的“杀敌八百自损一千”的策略,尽量不要走这样的路。

时时彩免费计划网同时,黄益平说,“我们过去一直说,应该尽快走向有管理的清洁浮动,加快走向有管理的清洁浮动可以增加政策的透明度,减少误解。但是更重要的是,我们要进一步推动人民币国际化,包括明年IMF要重新对SDR做评估。在这些背景下,对于减少中国和世界之间的这种误解也有好处。”

此外,黄益平认为,中国40年来实现高速增长、稳健增长,归根到底还是改革开放的事情。下一步有很多事情要做,在国内落实竞争中性,对外可以考虑优先对非美国世界加大开放力度。

新京报记者 陈鹏 校对  王心 编辑 梁缘

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